Forex Franco Suizo

El franco suizo es la moneda de curso legal y para Suiza y Liechtenstein. CHF es el código de la abreviatura de la moneda de los cuales el CH significa Confoederatio Helvética y el F es sinónimo de Franco. Suiza aparece constantemente como uno de los países más ricos de todo el mundo, con algunas de las estadísticas más altas de PIB per cápita en el mundo. Suiza también es considerado como uno de los países más antiguos, la localización de las raíces de la Confederación Suiza para el año 1291. CHF Noticias y análisis por Jamie Saettele, CMT por James Stanley por Jamie Saettele, CMT por Jamie Saettele, CMT por James Stanley carga más artículos de Jamie Saettele, CMT por Christopher Vecchio por Jamie Saettele, CMT por Jamie Saettele, CMT por Jamie Saettele, pares CMT CHF a: actual F: Pronóstico P: cifras datos del mercado anterior de datos del mercado son proporcionados por FXCM para el día de la operación. cifras de datos de mercado son proporcionados por FXCM para el día de la operación. DailyFX PLUS TARIFAS listas RSS de aviso de riesgo: Nuestro servicio incluye productos que se negocian en el margen y conllevan un riesgo de pérdidas en exceso de sus fondos depositados. Los productos pueden no ser adecuados para todos los inversores. Por favor, asegúrese de que entiende completamente los riesgos involucrados. El rendimiento pasado no es indicativo de resultados futuros. DailyFX es el sitio web de la investigación de FXCMUSD / CHF revisión de análisis técnico de los principales acontecimientos que moverán el franco suizo (franco suizo) durante la semana. Fue una sorpresa cuando el Comité Federal de Estados Unidos Mercado Abierto dio a conocer su declaración después de la reunión 15 de la política monetaria junio: 8230 La información recibida desde el Comité Federal de Mercado Abierto se reunió en abril indica que el ritmo de mejora en el mercado laboral tiene slowed8230 8230Although el paro tasa ha disminuido, las ganancias de empleo han diminished8230 Cabe señalar que el máximo empleo es un mandato principal de la Fed. Se indica en cada declaración reunión de política: 8230 En consonancia con su mandato estatutario, el Comité busca fomentar el máximo empleo y stability8230 precio Así, haciendo referencia específicamente a la aparente contradicción de un menor tasa de desempleo, junto con la disminución de ganancias en el empleo, el FOMC puede haber sido indicando que ha percibido un cambio en la contratación de impulso. En pocas palabras, si el número de personas que buscan empleo va incontable, la tasa de desempleados disminuye. Hay que señalar que la Fed utiliza otras medidas también. Asimismo, reiteraron en varias reuniones políticas del pasado 8230 medidas basadas en el mercado de compensación de la inflación se redujo la mayoría de las medidas basadas en la encuesta de expectativas de inflación a largo plazo son pocos cambios, a fin de cuentas, en el post reciente months8230 de visitantes por Mike Scrive de Accendo Mercados La gran pregunta es si las ganancias de empleo habían llegado a un punto de inflexión. En los últimos años la situación del empleo ha mejorado notablemente, por los números. pero la calidad de los nuevos empleos creados, por ejemplo, en términos de compensación de salarios, horas de trabajo y las habilidades requeridas, ha sido mediocre en el mejor. Los nuevos estados se comparan con las declaraciones anteriores de las indicaciones de un cambio de política. Una frase en particular en el estado 15 de de junio de sobresalió: 8230 El Comité espera que las condiciones económicas evolucionar de manera que se garantiza sólo aumenta gradual de la tasa de fondos federales de los fondos federales tasa es probable que se mantenga, durante algún tiempo, por debajo de los niveles que se espera que prevalezca en los run8230 más largos que tener en cuenta que sólo uno o dos meses atrás, se esperaba que cuatro 2016 aumentos. Aún así, el analista planteó la cuestión de si se trataba de un caso aislado. En este punto hay que considerar la cantidad de los resultados del referéndum pesará sobre la mente federales. funcionarios de EE. UU. Fed se consideran el principal economista de la nación y, como tal, a menudo son invitados como oradores invitados. Esto crea una plataforma para que la Fed, tal vez, dan consejos sobre el modo de pensar de la FOMC. Aproximadamente 10 días antes de la declaración de política, Presidente Yellen, en referencia al informe de empleo de 3 de junio. había señalado que 8230the situación general del mercado de trabajo ha sido bastante positiva. En ese contexto, el pasado informe de mercado de trabajo Friday8217s se disappointing8230 8230while se informó que la tasa de desempleo ha caído de nuevo en mayo, esa disminución no ocurrió debido a que más personas tenían empleo, pero debido a que menos personas informaron que estaban buscando trabajo activamente. Una medida más amplia de la atonía del mercado laboral que incluye a los trabajadores ligados de manera marginal a la fuerza de trabajo y los que trabajan a tiempo parcial que preferirían trabajar a tiempo completo era unchanged8230 En el Informe de Política semestrales a la Cámara de Representantes del Comité de Servicios Financieros. Presidente Yellen señaló en sus observaciones introductorias que 8230 el ritmo de mejora en el mercado laboral parece haber disminuido más recientemente, lo que sugiere que nuestro enfoque prudente de ajuste de la política monetaria sigue siendo medida appropriate8230 8230A más amplio de la atonía del mercado laboral que incluye a los trabajadores ligados de manera marginal a la mano de obra y los que trabajan a tiempo parcial que preferirían trabajar a tiempo completo se mantuvo sin cambios en mayo y se mantiene por encima de su nivel previo a la incertidumbre recession8230 8230considerable acerca de la perspectiva económica se mantiene. Los últimos datos sobre el mercado de trabajo y el débil ritmo de inversión ilustran una desventaja risk8211that la demanda interna podría falter8230 El punto de la cuestión es que si bien el sorprendentemente decepcionante 3 informe de junio de puestos de trabajo ha sido considerado por muchos como un hecho aislado, parece que la Fed se había preocupado antes y todavía estaba interesado después de la reunión del 15 de junio de aplazada. Ahora, con el aumento del potencial de una desaceleración repentina aceleración de la economía mundial, la Fed va a ser aún más cauteloso. ¿Qué significa esto para el refugio seguro moneda de reserva del dólar de EE. UU. A menos que theres un aumento muy intenso y repentino en la actividad económica, las expectativas son de al mejor, un aumento de la tarifa. El franco suizo es a todas luces el refugio de go-to de seguridad europea en tiempos de incertidumbre, a la frustración de la comisión negociadora. En el comunicado de prensa posterior a la programada Evaluación de la Política Monetaria del 16 de junio el SNB mantuvo su política de tipo negativo y volvió a señalar la. . BNS voluntad de intervenir en el mercado de divisas tienen la intención de realizar inversiones en francos suizos menos atractivo, aliviando así la presión sobre la currency8230 De hecho, poco después de que el resultado del referéndum Reino Unido era cierto, el SNB confirmó la intervención. La diferencia importante a tener en cuenta es que Estados Unidos, por el momento, es una economía de consumo que importa mucho más de lo que exporta. De ahí que un dólar más fuerte beneficia a sus principales socios comerciales. Suiza, por otra parte, depende en gran medida de las exportaciones lo que es más, una gran parte de las exportaciones suizas se destinaron a Asia, es decir, a una región económica debilitando. La declaración SNB señaló específicamente, es de esperar, que el 8230 la recuperación moderada de la economía global continúa. Está particularmente bien avanzado en los EE. UU., que está en la cúspide de la plena employment8230 Seguramente, ese optimismo se ha desvanecido. El SNB fue esperanzador para una Fed que permanecería en el camino hacia un dólar estadounidense más fuerte, aliviando así la presión de la Franc. Una válvula de alivio de presión clave para el franco ahora puede permanecer cerrado durante más tiempo del esperado. Por último, el SNB señaló que 8230the inminente referéndum Reino Unido sobre la conveniencia de permanecer en la Unión Europea puede causar incertidumbre y turbulencia para increase8230 Una vez que el polvo se asiente, el SNB es probable que recuperar su posición, aunque con un Franco significativamente sobrevaluado. Sin embargo, la Fed puede haber convertido completamente neutral, y si los resultados de una recesión global, la Fed podría tener que volver al objetivo del 0 al 0,25. CFD. la propagación de apuestas y FX pueden resultar en pérdidas que superen su depósito inicial. No son adecuados para todo el mundo, así que por favor asegúrese de que comprende los riesgos. Busque asesoramiento financiero endent indep si es necesario. Ninguna disposición de este artículo debe ser considerada como una recomendación personal. Que no tiene en cuenta sus circunstancias personales o del apetito por el riesgo. Menores Según la sabiduría convencional del mercado, hay tres monedas de refugio seguro: el Franco Suizo, el Yen Japonés y el Dólar Americano. Es a estas monedas que los inversores acuden cuando hay una crisis, o simplemente un brote de incertidumbre, y durante gran parte del período posterior al colapso de Lehman Brothers, los tres se correlacionaron estrechamente. Como se puede ver en el gráfico de abajo, sin embargo, una de estas monedas ha comenzado a distinguirse de las otras dos, lo que lleva a algunos a argumentar que ahora sólo hay una verdadera moneda refugio: el franco suizo. Lo que no le gusta del Franco Tiene una economía fuerte, baja inflación y un bajo desempleo. A diferencia de Estados Unidos y Japón, Suiza no está plagada por una alta deuda nacional y déficit presupuestario perenne. Su política monetaria ha sido extremadamente conservadora: no hay flexibilización cuantitativa, compra de activos o cualquier otro programa de impresión de dinero con nombres eufemísticos. Irónicamente, lo único que hace que los inversores nerviosos sobre el franco es que ya ha aumentado tanto. Recuerde que cuando alcanzó el hito de la paridad frente al dólar en 2010 Desde entonces, se ha apreciado por un adicional de 20, y parece romper un nuevo récord sobre una base casi semanal. Lo mismo ocurre con el CHF / EUR y CHF / JPY. El presidente de la asociación de exportación de Suiza8217s espera ganancias adicionales: 8220Paridad es un escenario realista. Dado el endeudamiento de la eurozona y la fuerte atracción del franco, es probable que el euro continúe perdiendo valor.8221 Dado que las exportaciones suizas han aumentado a pesar de (o incluso debido a) el aumento del franco, sin embargo, él tiene muy poco De qué preocuparse en este momento. Como se puede ver en el siguiente gráfico (cortesía del Financial Times), la balanza comercial continúa expandiéndose y ha explotado en un puñado de sectores clave. Es cierto que los economistas esperan que esta situación acabe por corregirse y ya se están moviendo para revisar las estimaciones de crecimiento del PIB para 2011 y 2012. De nuevo, hicieron las mismas predicciones erróneas en 2010. La principal variable en el franco suizo es el Banco Nacional Suizo (BNS). Habiendo registrado una pérdida de 20.000 millones de CHF por una intervención fallida en 2010, el SNB no está en condiciones de volver a cometer el mismo error. De hecho, el presidente del SNB, Philipp Hildebrand, ni siquiera se ha inclinado a la intervención verbal esta vez, sin duda consciente de que tiene muy poca credibilidad en los mercados de divisas. Al mismo tiempo, el SNB no tiene ninguna prisa en aumentar las tasas de interés, a no ser que aumente el interés especulativo adicional en el franco. Su reunión de junio llegó y se fue sin ninguna indicación de cuándo podría apretar. Los futuros de las tasas de interés reflejan actualmente una expectativa de que la primera subida de las tasas vence hasta marzo de 2012. Así, la desventaja de mantener el franco es que continuará pagando una tasa de interés real negativa. La única ventaja, entonces, es la posibilidad de una mayor apreciación. Afortunadamente, es poco probable que el SNB detenga la subida del Franco, ya que sirve al mismo fin monetario que las tasas de interés más altas. En otras palabras, un franco más valioso sirve como un control directo de la inflación porque disminuye el costo de las importaciones de productos básicos y debería (eventualmente) suavizar la demanda de las exportaciones suizas. Es posible que el franco suizo sufra una corrección en algún momento, aunque sólo sea porque aumentó por un margen tan grande en tan corto período de tiempo. Por otro lado, dado que su economía ha demostrado su capacidad para resistir la apreciación de la Franconia, no es de extrañar que los inversionistas continúen apostando por su ascenso. La semana pasada, el Wall Street Journal publicó un artículo titulado, 8220Currency Correlations Lose Your Way for Now .8221 Mi respuesta: Depende de qué monedas you8217re mirando. Yo, también, recientemente publicado sobre el desglose de las correlaciones plurianuales, específicamente en relación con el dólar australiano y el dólar neozelandés. Sin embargo, uno tiene que mirar no más lejos que el franco suizo para ver que de hecho las correlaciones de la modernidad no son solamente extant, pero floreciente tropecé en esta correlación inadvertidamente, con la intención (la llamo una manía torcida) de refutar el punto crucial del WSJ Las relaciones estándar entre el apetito de riesgo y los refugios seguros y los rendimientos y los activos riesgosos se pierden, ya que los inversionistas parecen luchar por sus esfuerzos para adaptarse a una nueva dirección.8221 Básicamente, el autor afirmó que los comerciantes de divisas están buscando orientación En medio de señales contradictorias, pero esto ha causado que las tres monedas tradicionales de refugio seguro se comporten de manera irregular: al parecer, el franco se ha disparado, el yen se ha estrellado y el dólar estadounidense se ha estancado. Saqué un gráfico de un año del CHFUSD y el CHFJPY para confirmar que éste era realmente el caso. Como puede ver en el gráfico anterior, ciertamente no lo es. Con escasa excepción, la subida de los francos suizos frente al dólar estadounidense y al yen japonés ha sido consistente y confiable. La única razón que hay cualquier diferencia entre los dos pares es porque el Yen ha superado el dólar durante el mismo período de tiempo. Si acorta el período de tiempo a seis meses o menos, los dos pares vienen muy cerca de la convergencia completa. Con el fin de proporcionar más apoyo a esta observación, me dirigí a la página de correlaciones monetarias de Mataf (el fundador del que entrevisté sólo el mes pasado). Efectivamente, hay una correlación semanal actual de 93 que se muestra como negativo a continuación debido a la forma en que las monedas se ordenan entre el CHFUSD y el CHFJPY, es decir, que los dos están casi perfectamente correlacionados. (Por cierto, el coeficiente de correlación entre el USDCHF y el USDJPY es un sólido 81, que muestra que en relación con el dólar, el yen y el franco están altamente correlacionados). Además, si Mataf ofrecía datos de correlación basados ​​en fluctuaciones mensuales, supongo que las correlaciones serían incluso más estrictas. En cualquier caso, se puede ver en el gráfico que incluso la correlación semanal ha sido bastante fuerte para la mayoría de las semanas durante el último año. La primera pregunta que la mayoría de los comerciantes invariablemente harán es: 8220¿Por qué es esto el caso? 8221 ¿Qué está causando esta correlación? En pocas palabras, la respuesta es que el WSJ está equivocado. Como escribí el mes pasado. El comercio de refugio está vivo y bien. De lo contrario, ¿por qué dos monedas tan dispares como el franco y el yen (cuyas situaciones económicas, fiscales y monetarias no podrían ser más diferentes) se mueven en tándem El hecho de que están altamente correlacionadas demuestra que independientemente de si están subiendo o bajando es Menos notable que el hecho de que tienden a subir y caer juntos. En términos generales, cuando hay aversión al riesgo, ambos aumentan. Cuando hay apetito por el riesgo, ambos caen. La pregunta que supera es, 8220¿Qué debo hacer con esta información? 8221 Una idea: ¿cómo usar esta correlación para propósitos de diversificación? En otras palabras, si usted hiciera una apuesta por la aversión al riesgo, por ejemplo, ¿por qué no vender tanto el USDJPY Como el USDCHF De esta manera, se puede cambiar esta idea sin poner todos los huevos en una canasta. Si la aversión al riesgo se recupera, pero Japón no cumple con su deuda (una posibilidad extrema, pero usted ve mi punto), ciertamente haría mejor que si sólo hubiera vendido el USDJPY. Lo mismo ocurre con hacer una apuesta en el Franco. Si cree que continuará subiendo o en su lugar sufrirá una corrección, puede limitar su exposición a la moneda de cambio (es decir, el dólar y el yen) de riesgo mediante el intercambio de dos (o más) pares correlacionados simultáneamente. Al final, simplemente sabiendo que la correlación existe a menudo es suficiente debido a lo que le dice acerca de la mentalidad de los inversores. En este caso, es sólo una prueba más de que permanecen fuertemente fijados en la idea de riesgo. Este mes, el Franco Suizo tocó un máximo récord contra no uno, sino dos monedas: el dólar estadounidense y el euro. Habiéndose elevado más de 30 contra el primero y 20 contra el segundo, el franco podría ser la moneda que mejor se comportó en los últimos doce meses. Los estudios analizan las perspectivas de una apreciación continua. Como escribí el lunes. El franco suizo ha sido uno de los principales beneficiarios del comercio de refugio seguro. Con cada pico en la volatilidad, el franco suizo ha marcado hacia arriba. Debido a la estabilidad monetaria y fiscal, así como el conservadurismo político, los inversionistas han acudido al franco en tiempos de crisis. Por supuesto, el yen japonés (y el dólar de EE. UU., últimamente) también ha recibido un impulso de este fenómeno, pero en menor medida que el franco, como se puede ver en el gráfico anterior. Personalmente, me pregunto si esto no es porque la economía suiza es significativamente más pequeña que la de Japón y Estados Unidos. En otras palabras, su capacidad para absorber entradas de capital con aversión al riesgo es mucho menor que la de Japón y Estados Unidos. Por ejemplo, el impacto de un millón de personas repentinamente apresurándose a comprar acciones de acciones de IBM tendría un impacto mucho menor en su precio de la acción en comparación con una inundación especulativa súbita en FXCM. Lo mismo puede decirse del franco, en relación con el dólar y el yen. Irónicamente, el franco también está aumentando debido a la proximidad regional a la eurozona. Utilizo el término irónico para indicar que el franco no está siendo impulsado por una asociación positiva con el euro, sino más bien por una contradicción. En otras palabras, cada vez que hay otra crisis en la crisis de la deuda soberana de la eurozona, el franco típicamente experimenta el mayor rebote porque es la moneda más fácil de comparar con el euro. En algunos aspectos, es básicamente una versión más segura del euro. Este fenómeno se ha intensificado durante el último mes, ya que el euro se enfrenta quizás a su prueba más incierta todavía. Es curioso que incluso a medida que los inversores se han ido inclinando cada vez más a asumir riesgos, el franco no sólo ha mantenido su valor, sino que ha aumentado. Tal vez esto se debe a que se espera que el Banco Nacional Suizo (SNB) Las tasas, lo que hace que el franco de alto rendimiento y seguro. Sin duda, algunos analistas piensan que el SNB caminará tan pronto como en junio. El hecho de que la economía ha seguido expandiéndose y las exportaciones han aumentado a pesar del franco fuerte sólo parece apoyar esta noción. Por otro lado, la inflación sigue siendo básicamente nula. Y sólo porque la economía suiza puede soportar un alza de los tipos de interés apenas proporciona una justificación adecuada para la implementación de uno. Además, el SNB apenas quiere dar a los mercados más razones para comprar el franco. En todo caso, puede incluso necesitar intervenir verbalmente para asegurarse de que no suba más. Así, 8220El pronóstico medio entre los economistas es para un aumento de la tarifa en septiembre.8221 En resumen, creo que el franco está sobrecomprado frente al dólar. De hecho, se puede ver a partir de los últimos datos de Compromiso de los comerciantes que los especuladores han sido neto largo el franco durante casi un año entero, y parece inevitable que esto tendrá que invertirse. Por otra parte, el franco probablemente tiene más espacio para subir frente al euro. El takeaway aquí es que es menos importante saber dónde usted está parado en el franco en general y más importante entender la moneda cruzada. El segundo semestre de 2010 fue testigo de un aumento de 20 en el franco suizo (frente al dólar estadounidense), que experimentó una subida más estrechamente asociada con las acciones que con las monedas. Ha logrado consolidarse muy por encima de la paridad con el dólar, y se ha convertido en un destino preferido para los inversores que buscan una alternativa más segura al euro. Sin embargo, hay razones para desconfiar, y podría ser sólo una cuestión de tiempo antes de que el mercado alcista de CHF llegue a un alto brusco. Las fuerzas detrás de la subida Franc8217s son fácilmente identificables. Básicamente se reduce a la aversión al riesgo. Aunque no puede competir con el Dólar y el Yen 8211, su principal refugio 8211 en tamaño y liquidez, se beneficia de su estabilidad económica y fiscal percibida, así como a través de la contradicción con la zona euro circundante. De hecho, la subida de Franc8217s contra el Euro ha sido incluso más pronunciada que su subida frente al Dólar. A medida que la crisis de la Eurozona se aleja más de Grecia, Suiza parece más una isla en un mar de caos. Incluso una reducción en la tormenta de la UE no ha producido una corrección del franco suizo. Esto podría deberse a que las malas noticias que salen de Europa parecen ser interminables. Un rescate de un país es seguido por la rebaja de la calificación crediticia soberana de otro país y la advertencia de un colapso inminente. Además, aunque los inversionistas han adoptado la toma de riesgos, siguen siendo propensos a repentino retroceso. Así, el franco ha sido uno de los objetivos primarios del capital aversión al riesgo que huye de la turbulencia política egipcia. Los controles de capital y la intervención han asustado a los inversionistas lejos de algunas monedas, pero el Banco Nacional Suizo (SNB) carece de la credibilidad otorgada a otros Bancos Centrales. El SNB perdió 25 mil millones en 2010 en un esfuerzo vano para sostener el franco, y los inversionistas de la modernidad creen que no tiene ni el estómago ni el mandato de emprender una campaña similar de pérdidas en 2011. Además, la economía suiza ha soportado Notablemente bien, y el superávit comercial se ha ampliado ante la apreciación de la moneda. Los mercados podrían estar dispuestos a probar los límites del sector exportador suizo, de la misma manera que han desafiado a Japón al subir el yen. Sin embargo, sus límites son altos, el Franco puede elevarse, y parece que ya no soy el único analista que piensa que se ha infravalorado. No olvide que la economía suiza es comparativamente minúscula. Sus mercados de capitales pueden absorber sólo una pequeña fracción de los flujos de entrada que Estados Unidos y Japón pueden manejar, y el Franco suizo representa sólo 3,5% del volumen de divisas. 12 veces menos que la participación de 8217 dólares de los EE. UU. En otras palabras, es sólo una cuestión de tiempo antes de que los inversores se queden sin activos suizos para comprar, momento en el que tendrán que decidir si aceptan retornos a corto plazo de 0 a cambio de preservar el capital y la seguridad financiera. Mi apuesta es que caminarán. Por supuesto, en el corto plazo, es posible que un puñado de inversionistas aversos al riesgo sigan dirigiendo el capital hacia Suiza, y / o que otra pequeña crisis política o económica desencadenará un aumento de la aversión al riesgo. Cuando los inversionistas vuelven a mirar los fundamentos, se verán obligados a contar con la apreciación de la Franc - 8217s 40 durante los últimos cinco años, y probablemente concluyan que tal vez fue un poco mucho8230. En las dos últimas semanas, el franco suizo subió a máximos récord frente a no Uno, no dos, sino tres monedas principales: el dólar estadounidense, el euro y la libra esterlina. El Franco está ahora muy arraigado por encima de la paridad frente al Dólar, y se está acercando al nivel mágico de 1: 1 contra el Euro. Con la incertidumbre del mercado proyectada para correr bien en 2011, la fuerza continua en el franco está casi asegurada. La subida Franc8217s se debe enteramente a su ser percibido como una moneda de refugio seguro. Sus niveles de deuda son comparables a los de otros países industrializados, su economía está en forma mediocre y las tasas de interés son las más bajas del mundo entero (la tasa de préstamos a un día es una cifra insignificante). Algunos analistas han citado las fuertes perspectivas económicas suizas 8221 y 8220 la salud de las finanzas públicas suizas 8221 como dos factores que refuerzan su fortaleza, pero no cometer errores: si no fuera por la marea de la aversión al riesgo que barre los mercados financieros del mundo, Atrayendo cualquier atención. Como he reportado recientemente. El dólar y el yen se han beneficiado también del auge de la aversión al riesgo causado por las preocupaciones renovadas sobre la salud fiscal de la UE y la perspectiva de conflicto en Corea. Tal vez teniendo nada más que la proximidad, el franco ha sido el principal beneficiario de la crisis de la deuda soberana de la UE. 8220 Parece que los inversionistas de dinero inteligente están preventivamente rescate de fondos de la eurozona con Suiza proporcionando un puerto seguro para salir de la eurozona de la deuda soberana tormenta que parece aparecer en el horizonte, 8221 resumió un analista. Desafortunadamente, parece que la situación en la UE sólo puede llegar a ser grave. A pesar de un movimiento colectivo hacia la austeridad fiscal, todos los países problemáticos siguen teniendo déficits presupuestarios. Como resultado, los miembros de la UE están dispuestos a emitir no menos de 500 mil millones de nueva deuda en 2011. Para empeorar las cosas, 8220La embestida de las advertencias de crédito y las rebajas de las calificaciones soberanas en los últimos días agregó a las preocupaciones de que los costos de endeudamiento en Muchas naciones de la zona euro podrían aumentar aún más.8221 Esto podría desencadenar un descenso autocumplido hacia el default y aumentar aún más el Franco. Por lo que puedo decir, la noción de que, a pesar de los francos suizos recientes ganancias agudas, todavía creemos que hay mucho espacio para más adelante, 8221 parece encapsular el sentimiento actual del mercado. De acuerdo con el más reciente compromiso de los comerciantes Informe. Los inversores siguen aumentando sus posiciones largas en el franco. De acuerdo con Bloomberg News. 8220Options los comerciantes son más optimistas sobre el franco para los próximos tres meses que cualquier divisa mayor excepto el yen.8221 Mientras tanto, una muestra de los analistas8217 pronósticos sugiere que el franco podría apreciar otros 5 en los próximos seis meses. En este punto, la variable principal del Banco Nacional Suizo (BNS), que podría reanudar la intervención en nombre del Franco. Después de gastar cerca de 200 mil millones para deprimir el franco, el BNS aceptó la futilidad de sus esfuerzos y renunció formalmente a la intervención en junio. Sin embargo, el presidente del Banco Nacional de Suiza, Philipp Hildebrand, se refirió recientemente a la subida de los francos en 8222, 8221 y advirtió que el SNB 8220 tomaría las medidas necesarias para asegurar la estabilidad de precios en el caso de que se produjeran nuevas tensiones en los mercados financieros. Los analistas siguen divididos. 8220El momento de la intervención sería sin duda perfecto, con una liquidez muy delgada. Los mercados de pre-vacaciones son ideales para dar una sorpresa, 8221 dijo un estratega. Según Morgan Stanley. Sin embargo, es poco probable que el SNB intervenga a corto plazo para detener la subida del franco. La intervención anterior, a principios de este año, ha dejado un enorme exceso de liquidez en la economía y el Banco Nacional Suizo no quiere aumentar aún más la oferta monetaria.8221 Además, el SNB experimentó pérdidas de 22.000 millones en reservas de divisas en los primeros nueve meses De este año, y serán reacios a incurrir en nuevas pérdidas al reanudar la intervención. En resumen, aparte de este único punto de incertidumbre, todos los factores apuntan a un alza continua. En el acumulado hasta la fecha, el franco suizo ha subido 3 contra el dólar, 15 contra el euro y más de 5 sobre una base ponderada por el comercio. Recientemente tocó un mínimo récord frente al Euro, y está cerrando en paridad con el USD. Desde el comienzo del verano, el Franco se ha reunido por un increíble 15 contra el Greenback. No pienso que yo solo estoy rascándome la cabeza, desconcertado, preguntándome, ¿Qué podría estar detrás de la subida de los francos? En este punto, todo el mundo está familiarizado con el fenómeno del refugio seguro. Básicamente, las preocupaciones de una recesión de doble caída han encendido un estallido en la aversión al riesgo y han estimulado a los inversionistas a transferir capital a locales y vehículos de inversión que se perciben como menos riesgosos. Suiza y, por extensión, el franco suizo, se han beneficiado de este fenómeno: 8220 Los inversores ansiosos buscando un refugio de los temores sobre la salud de los bancos de Europes, que golpeó las acciones y envió los diferenciales periféricos del bono del gobierno de la eurozona. El franco suizo se benefició.8221 Bastante dicho. Al mismo tiempo, el dólar y el yen japonés también se consideran monedas refugio seguro, y como se puede ver en el gráfico de abajo, los tres apenas han negociado en lockstep. En otras palabras, debe haber algo que distinga al Franc. Los economistas apuntan a una economía fuerte: 8220El producto interno bruto subió un 0,9 por ciento desde el primer trimestre, cuando aumentó 1 por ciento. 8216La economía subyacente de Suiza es muy, muy saludable. Las preocupaciones sobre la deflación han disminuido.8217 8221 El consenso es que la economía suiza se expandirá cerca de 2 en el año. Sin embargo, esto no es impresionante, especialmente en comparación con otros países industrializados. Además, las tasas de interés suizas siguen siendo bajas, lo que significa que el costo de oportunidad de mantener el franco es alto. Debe haber algo más en marcha. De hecho, parece que el aumento de francos suizos es algo auto-realizable. Durante la mayor parte de 2009, el Banco Nacional Suizo (SNB) gastó casi 200 mil millones para mantener artificialmente el valor del franco. Durante este período, el Franco se mantuvo estable frente al Euro y se depreció frente al Dólar y el Yen. Habiendo roto finalmente la línea 8220 en el sand8221 de 1.50, sin embargo, el franco ahora está apreciando rápidamente. Porque el SNB ya no tiene credibilidad. Perdió 15 mil millones (debido a la depreciación del euro) tratando de defender el franco, y en retrospectiva, la misión fue una completa pérdida de tiempo. Como resultado, una nueva ronda de intervención está fuera de la cuestión. Los mercados de divisas también han descartado la posibilidad de una nueva intervención, y parece que están castigando al SNB (a través del Franco) por siquiera intentarlo. Según los analistas, los mercados también han llegado a ver el franco como una reencarnación de la marca alemana. Debido a su fuerte economía, a sus reservas masivas de divisas, su estatus de refugio tradicional y sus estrechos vínculos con la economía alemana.8221 Los que temen un colapso en la Eurozona y / o quieren hacer apuestas exclusivas a Alemania ahora utilizan el Franco como un poder. No entiendo personalmente la lógica detrás de esta estrategia, pero donde la percepción es realidad, es más importante entender que otros inversionistas ven la conexión en lugar de ver la conexión para uno mismo. Siguiendo adelante, hay sentimiento mezclado que rodea al franco. Un analista advirtió a los clientes, 8220I sería cauteloso acerca de perseguirlo demasiado lejos en el corto plazo. Theres todavía un número enorme de headwinds hacia fuera allí. 8221 Según otro analista, 8220We esperan que el franco permanezca fuerte a través de la década. Personalmente, I8217m inclinado al lado con el punto de vista anterior. Desde un punto de vista fundamental, no hay mucho que hacer para que el franco se mueva y su reciente oleada probablemente se está propagando a través de los humos. Por lo menos, espero una corrección en el corto plazo. El Banco Nacional Suizo (SNB) ha admitido aparentemente la derrota (temporal) en su batalla para mantener el valor del franco. 8221 8216 El SNB ha alcanzado sus límites y si el mercado quiere ver un franco de 1,35 frente al euro, no podrá detenerlo.8217 8221 Los mercados han ganado. El SNB ha perdido. Sin embargo, el SNB debe ser aplaudido por sus esfuerzos. Como se puede ver en el gráfico anterior, logró mantener el franco de subir por encima de 1,50 (su llamada línea en la arena) para la mayor parte de 2009. Además, por la mayoría de las cuentas, logró frenar el descenso inevitable Franc8217s Frente al euro en 2010. Mientras que el dólar se ha apreciado más de 15 frente al euro, el franco ha aumentado en un 10 más modesto. 8221 8216 sin esa intervención de 90 mil millones, es justo decir que el euro estaría más cerca de 1,10,8217 8221 argumentó un analista. De hecho, tan recientemente como el 18 de mayo, el SNB manifestó su poder en la forma de 1 día, 2 declinación en el franco, su caída más aguda en más de un año. En general, el SNB ha gastado más de 200 mil millones en los últimos 12 meses, incluyendo 73 mil millones en el mes de mayo solamente. 8221 8216Para poner las cifras en perspectiva. Ha habido solamente dos meses cuando China, el sostenedor más grande de los mundos de las reservas de la divisa con 2.249bn en activos, vio sus reservas aumentar más.8217 8221 El SNB ahora demanda el world8217s 7o las reservas de divisas más grandes, delante de los interventores perennes de Brasil en Hong Kong, el último de cuya moneda está vinculada al dólar. Mientras que el SNB puede tomar algún crédito para detener la disminución en el franco, se hizo en última instancia en por factores fuera de su control, a saber, la crisis de la deuda soberana de la zona del euro y el consiguiente aumento de la aversión al riesgo. En este punto, las fuerzas con las que el SNB está luchando son demasiado grandes para ser contenidas: 8220Están hablando de una crisis masiva del euro, por lo que ningún banco central puede apoyar por sí mismo, 8221 resumió a un comerciante. Como resultado, el franco está subiendo a un nuevo máximo récord frente al Euro casi cada sesión de negociación. Sin embargo, el SNB sigue comprometido con la intervención retórica. 8220 El Banco Central tiene un objetivo 8216clarar 8216 para mantener la estabilidad de precios y esto es lo que guía sus acciones políticas, dijo el Presidente del SNB, Philipp Hildebrand8230. El banco actuará de una manera directa si es necesario.8217 8221 Eso significa que si el crecimiento económico retarda y / Puede que tenga que reiniciar las prensas de impresión. Dado que su economía está programada para crecer a un sólido 1.5 este año, el desempleo es un escaso 3,8, y la amenaza de la inflación ha disminuido en gran medida. Por otra parte, la perspectiva de una crisis prolongada en la UE significa que el Franco probablemente seguirá apreciando el 8211 sin ayuda del Banco Central: 8221 8216 El SNB puede seguir interviniendo en los mercados de divisas hasta 2020 8217 8221 declaró el Jefe de investigación de divisas de UBS. Las implicaciones para los mercados de divisas son interesantes. No sólo el SNB ha evitado que el euro caiga demasiado rápido frente al franco, sino que también puede haber evitado que caiga demasiado rápido frente a otras monedas. 8221 8216Para sugerir que el SNB ha sido el salvador del euro es demasiado. Pero uno podría imaginar que si el euro comienza a disminuir otra vez, el mercado puede culpar al hecho de que el SNB no está comprando, 8217 8221 dijo a estratega de la modernidad del banco estándar. Este episodio es también un testimonio de los límites de la intervención. Siempre ha sido claro (para este blogger, al menos) que la intervención es inútil a largo plazo. Lo mejor que un Banco Central puede esperar es detener un resultado particular lo suficiente para lograr un objetivo de política a corto plazo. Cuando hay suficiente impulso detrás de una moneda (flotante), no hay nada que un Banco Central pueda hacer para impedir que se mueva a la tasa que los inversores colectivamente consideran que valga la pena. Uno de los claros vencedores de la crisis de deuda soberana griega ha sido el franco suizo, que ha subido 5 contra el euro en el último trimestre en el camino a un récord. 5 puede no sonar mucho hasta que usted considere que el Franc había rondado alrededor del 1.50 para la mayor parte de 2009. Cada vez que se movió de esa marca, el banco nacional suizo (SNB) movido rápidamente para volver el franco a su punto 8220resting. Donde estaba el SNB esta vez En el pasado mes de marzo, el SNB fue un actor activo en los mercados de divisas: 8220Las cifras trimestrales indican que el banco central gastó unos 4 mil millones de euros en marzo, 12 mil millones en el segundo trimestre, unos 700 millones de euros en El tercer trimestre, y unos 4 mil millones en el cuarto.8221 De hecho, el SNB podría todavía estar interviniendo, y no será hasta el 2010 se liberan los datos del primer trimestre que podremos decir con seguridad. El ascenso de los Francos ha sido ciertamente abrupto, pero los que no han podido ser aún más abruptos. A efectos comparativos, considere que el dólar estadounidense ha aumentado más de 10 frente al euro durante este mismo período. Pero el hecho es que la línea 8220 en el sand8221 se rompió y el franco suizo tocó un máximo histórico de 1,43. Según el presidente del SNB, Philipp Hildebrand. 8220Tenemos una amplia gama de medios para evitar una apreciación excesiva y vamos a hacer esto para asegurar que la recuperación pueda continuar. Los instrumentos son claros: Compramos divisas. Podemos hacerlo en grandes cantidades.8221 En otras palabras, se está pegando a la línea oficial, que la política de divisas de SNB aún no ha sido abandonada. Por otra parte, el miembro de la directiva 8220SNB, Jean-Pierre Danthine, dijo que las empresas y hogares suizos deberían prepararse para un tipo de cambio impulsado por el mercado en algún momento futuro.8221 En realidad, no creo que estas dos afirmaciones sean necesariamente contradictorias. El Franco está subiendo frente al Euro por razones que tienen menos que ver con el Franco y más con el Euro. En este punto, si el SNB seguía pegándose a su línea en la arena, parecería casi ilógico, sobre todo porque por algunas medidas, el franco suizo ya es la moneda más manipulada del mundo. Además, por todas las cuentas, la política intervencionista ha sido un éxito rotundo. Los mercados de la divisa fueron intimidados en la sumisión por casi un año, que evitó que la economía suiza contraiga más y probablemente pavimentó la manera para la recuperación. 2009 El crecimiento del PIB se estima en -1,5 con un crecimiento proyectado de 1,5 en 1,5. Por su propia admisión, el SNB no apuntó a la intervención monetaria como un fin en sí mismo. 8220Si desea evaluar el éxito, entonces no sólo debe mirar un cierto tipo de cambio, sino mirar el éxito de la economía suiza.8221 Más bien, su meta era de naturaleza monetaria. Puesto que, redujo las tarifas a nil muy temprano, la única otra manera que podría apretar es manteniendo abajo el valor del franco. En este sentido, el SNB seguirá utilizando el Franco como indicador de la política monetaria: 8220 Una apreciación excesiva es si se materializan los riesgos de deflación. No permitiremos que esto suceda.8221 En el futuro, parece que el Franco continuará apreciando. 8220Pienso que el mercado seguirá cautelosamente vendiendo el euro frente al franco suizo y tal vez ver si el SNB intervendrá y tratar de detener la fuerza franco suizo, 8221 dijo un analista. Mientras la economía suiza continúe expandiéndose y la deflación permanezca a raya, hay pocas razones para que el SNB continúe. Además, la intervención no es barata, ya que las reservas de divisas de la SNB8217 aumentaron en más de 100 en 2009. Por otra parte, el SNB probablemente ha intervenido en los mercados de divisas en 100 ocasiones distintas en las últimas dos décadas, lo que significa que no sería tímido Acerca de retroceder en caso de ser necesario. Suba un gráfico de 1 año del euro frente al franco suizo y notará rápidamente una tendencia destacada: el tipo de cambio se ha mantenido ligeramente por encima de 1,50 desde marzo pasado, con tres notables desviaciones. La primera ocurrió en marzo pasado, cuando el Banco Nacional Suizo (SNB) intervino en los mercados de divisas en nombre del Franco Suizo, causando que el Franco disparara instantáneamente en más de 5. El segundo ocurrió en junio, cuando el SNB amenazó Puede o no haber intervenido realmente) la intervención otra vez, y el franco levantó para crear una zona de amortiguación. La desviación final se puede observar a finales de diciembre, cuando una caída generalizada del euro también se manifestó frente al franco suizo, ya que cayó significativamente por debajo del umbral de 1,50. www.